Le fonds Novo sort la tête de l’eau. Lancé il y a tout juste un an par la Caisse des Dépôts et Consignations (CDC), ce fonds prototype doit permettre à 24 investisseurs, dont 18 sociétés d’assurances, de prêter jusqu’à 1 milliard d’euros aux entreprises de taille moyenne non cotées en deux ans. Ce premier «?fonds de prêt à l’économie?» (FPE) doit faire la preuve qu’un financement non bancaire pour les grosses PME et les entreprises de taille intermédiaire (ETI) est possible sous forme de «?placements privés?». Mais il a suscité quelques inquiétudes début 2014, le rythme des prêts paraissant trop lent. Alors que la CDC fêtait mercredi le premier anniversaire de ce fonds vitrine, le voilà revenu dans les temps.

 

Plus les montants prêtés sont importants, moins l’outil scoring est utilisé ; unne analyse qualitative s’avère alors nécessaires

 

Pour la deuxième année consécutive, Option Finance a organisé, le lundi 30 juin dernier, les Rencontres de la transformation, de la restructuration et du financement. Si la journée a été l’occasion d’évoquer l’actualité de la gestion financière et sociale des restructurations, elle a aussi permis de montrer que cette étape pouvait être source de mutation positive. Pour l’illustrer, Option Finance avait décidé de lancer ses premiers Prix de la Transformation. Huit sociétés ont ainsi été préalablement sélectionnées, avec l’aide du bureau de recherche IDMidCaps, et soumises à un jury composé de dirigeants et d’investisseurs. Trois sociétés ont finalement été récompensées lors de la remise des prix présidée par Arnaud Montebourg, ministre de l’Economie, du Redressement productif et du Numérique.

 

Près d’une PME sur sept a quitté sa banque en 2013. l De plus en plus « multibancarisées », elles font jouer la concurrence. Selon une étude de place commandée par plusieurs banques auprès d’un grand institut de sondage, environ une entreprise sur six (17 %) a claqué la porte à la suite du choix de la banque de ne pas lui accorder un crédit. Ce sujet n’est pas le seul motif de départ : la tarification intervient dans un cas sur quatre. Les clients se plaignent aussi de la qualité de la relation, reprochant pêle-mêle au conseiller son manque de compétences ou d’être inattentif.

 

We estimate that European midsize businesses will need to raise between €2.4 trillion and €2.8 trillion in debt funding over the next five years (2014-2018). New private placement markets, retail bond exchanges, and partnerships between banks and institutional funds in Europe over the past two years have been a useful complement to fund mid-market companies, as banks are gradually reducing their overall lending capacity.

 

Le recours aux obligations et au placements privés se développe. Diverses solutions de notation existent. Elles améliorent la transparence des entreprises. Selon le cabinet de conseil Bfinance, la part du financement obligataire est passée de 58% en 2010 à 64% en 2012 pour les sociétés cotées.

 

Fonds propres, dettes et ingénierie du bilan. Plus de 80 personnalités, plusieurs medias, les grandes Associations professionnelles concernées et les meilleurs experts se sont mobilisés pour organiser ces Rencontres et ces débats.

 

Les financements bancaires sont et resteront la pierre angulaire du financement des PME/ETI en France. Durant la crise financière les banques françaises ont maintenu leurs financements dans des conditions de coûts et de volumes très compétitifs. En parallèle, des sources de financements complémentaires se développent, offrant notamment des maturités plus longues. Dans le même temps, les investisseurs institutionnels, qui sont à la recherche de rendements, compte tenu d’un environnement général de taux bas, souhaitent diversifier leurs investissements et se tournent vers le financement direct de l’économie. Dans ce contexte, la cartographie des modes de financement complémentaire est en phase de recomposition en France. Le marché des placements privés, notamment, progresse rapidement avec 7 milliards d’euros levés en 2012 et 2013.

 

Des besoins gigantesques. Selon Paris Europlace, les PME et les entreprises de taille intermédiaire (ETI) ont besoin de 100 milliards d’euros de prêts par an en France. Naturellement, elles se tournent toujours vers leur banque pour se financer. Mais ce modèle est à bout de souffle, selon le rapport de l’organisme de défense des intérêts de la place financière de Paris publié lundi. D’où l’intérêt de voir émerger des solutions de substitution innovantes.

 

« Les avantages de l’offre obligataire sont nombreux. Les sociétés peuvent diversifier leurs sources de financement, et ainsi réduire leur dépendance vis-à-vis du financement bancaire. Pas de dilution pour l’actionnaire, taux historiquement bas, maturité longue, pas ou peu de covenants… les émetteurs ont tout intérêt à utiliser le marché obligataire. Côté investisseurs, ces offres permettent de bénéficier de tous les avantages d’un marché réglementé ou régulé : liquidité, transparence, sécurité, efficacité et crédibilité»