Le CAC Mid&Small a avancé de 18 % depuis le début de l’année, porté notamment par de meilleures perspectives économiques.Les PME et ETI (entreprises de taille intermédiaire) ont profité de la forte hausse des marchés. Depuis le début de l’année, l’indice phare parisien des petites et moyennes capitalisations, le CAC Mid&Small avance de 18 %, en ligne avec le CAC 40. Mais sur six mois, il fait largement mieux (respectivement 22 % et 14 %), signe que l’accès de faiblesse connu dans la deuxième partie de l’année dernière n’était que temporaire.

 

Même en intégrant les défauts de certaines sociétés, l’investissement en valeurs moyennes s’avère rémunérateur. Telle est la principale conclusion d’une étude conduite par IDMidCaps sur la période 2005-2013 qui s’appuie sur la méthode d’évaluation du “Z Score d’Altman”. De quoi encourager les épargnants à orienter leur épargne vers ce type de sociétés. Un article rédigé par Bruno Jehle d’IDMidCaps et paru dans l’édition 55 (Mai à Juin 2015) de la revue Analyse Financière (www.revueanalysefinanciere.com) qui est éditée par la Société française des analystes financiers (www.sfaf.com)

 

Dans le cadre du développement de sa branche immobilière, Groupe PROMEO a procédé avec succès au placement privé, auprès de sociétés de gestion privée et d’investisseurs institutionnels européens, d’un emprunt obligataire in fine de 15 millions d’euros d’une durée de 5 ans, portant intérêt au taux fixe annuel de 5,50%. Cette émission obligataire permet au Groupe PROMEO de renforcer son développement par la mise en oeuvre de sa stratégie de partenariats en co-promotion. Elle contribue notamment à conforter la visibilité de l’activité qui est de l’ordre de 5 ans au vue de sa réserve foncière actuelle. IDMidCaps a réalisé l’Analyse Crédit pour cette opération

 

Par souhait ou par contrainte, les PME et ETI françaises se détournent de plus en plus du système bancaire pour se financer. Un groupe de travail oeuvre pour l’harmonisation des pratiques et des documentations en Europe. Depuis la crise et l’application progressive de la nouvelle réglementation bancaire Bâle III, le mouvement de désintermédiation s’effectue à marche forcée. La place des financements dits « alternatifs » ne cesse de croître au sein des PME et des ETI françaises. En témoigne le succès enregistré par l’« Euro PP » (« Euro Private Placement »), un instrument de financement se déclinant aussi bien en prêt qu’en obligation, pour des maturités d’au moins 5 ans. Créé en France au printemps 2012, il a permis à des sociétés dont le chiffre d’affaires est compris entre 100 millions et 1,5 milliard d’euros de lever près de 7 milliards d’euros d’encours fin 2013, d’après Bercy.

 

A l’heure où le président de la Commission européenne oeuvre à « l’union des marchés de capitaux », la France accompagne la désintermédiation bancaire en réformant les fonds de prêts à l’économie. « L’Union européenne doit accroître la diversité de son secteur financier, en développant les financements par actions, les instruments de crédit subordonné, les marchés obligataires, la titrisation et les intermédiaires financiers spécialisés non bancaires. Il ne s’agit pas de copier le système américain, qui a bien des défauts, mais plutôt de parvenir à un meilleur équilibre entre banques et « non-banques » en adéquation avec les réalités financières, économiques et politiques du Vieux Continent », estime Nicolas Véron, économiste au centre de réflexion européen Bruegel à Bruxelles.

 

La dette privée réclame des structures de marché efficaces et ne se développera qu’à long terme

 

71 entreprises ont sombré depuis 2005, soit un taux de défaut de 1,7 %. Les sociétés les plus anciennes sur des secteurs traditionnels ne sont pas les moins risquées. Les exemples de faillites retentissantes sont légion dans l’univers des PME. Quel est le profil type de la société en difficulté ? Peut-on anticiper ce risque ? L’éviter ? Ce sont quelques unes des questions soulevées par une étude IDMidCaps, pour l’Observatoire du financement des entreprises par le marché. Le bureau de recherche spécialisé sur les petites valeurs a passé au crible quelque 450 sociétés cotées à Paris, ayant une capitalisation inférieure à 1 milliard d’euros (1) entre 2005 et 2013.

 

Pour une entreprise en recherche de financement, il n’existait il y a quelques années le plus souvent que les banques. Peu à peu, le paysage du prêt et de l’investissement dans les entreprises s’est diversifié, avec l’arrivé de business angels, d’investisseurs privés. Depuis quelques années, cette tendance s’accélère, avec notamment le crowdfunding (financement participatif) et l’émergence de nouveaux produits, parfois portés par des acteurs publics (Bpifrance), des collectivités locales. Et, aujourd’hui, des investisseurs institutionnels tels que les assureurs. Afin de davantage orienter l’épargne vers le financement des entreprises, comme l’appelait de ses vœux Carole Delga, secrétaire d’Etat chargée du Commerce, de l’Artisanat, de la Consommation et de l’Economie sociale et solidaire, les assureurs, encadrés par la Caisse des Dépôts et Consignation, ont lancé l’an dernier les premiers fonds de prêts à l’économie (FPE). Ceci est le fruit d’une réforme du Code des assurances.